Риск и планирование инвестиционных проектов курсовая 2010 по финансам , Дипломная из Финансы

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Проекты девелопмента недвижимости ПДН , как правило, вне зависимости от типа недвижимости являются достаточно масштабными проектами. Масштабность проекта определяется объемом инвестиций, технико-экономическими показателями застройки, широким кругом участников проекта, влиянием на смежные области предпринимательской активности. Масштабность объема инвестиций требует привлечение финансирования из различных источников, поэтому вопросы формирования источников капитала при инвестировании ПДН имеют достаточно высокую значимость. Существующая на сегодняшний день в России модель финансирования девелопмента недвижимости предполагает два базовых источника: При этом финансирование проектов девеломпента, особенно в текущих условиях экономического кризиса, несет в себе довольно существенные риски для инвесторов. Одним их направлений установления границ, принимаемых в процессе финансирования рисков, является выбор форм финансирования ПДН. Одной из форм финансирования, позволяющей распределить риски между участниками проекта, является проектное финансирование. Проектное кредитование в международной практике относительно новая форма заимствования средств, имеющая хорошие перспективы развития в России.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж).

Инвестиционная деятельность 8. Методы оптимизации структуры инвестиционных ресурсов Формирование структуры источников финансирования - это очень сложный процесс, который зависит от мощности каждого источника в тот или иной период времени, финансового состояния и перспектив развития акционеров, а также конъюнктуры рынка и актуальность инвестиционного проекта в перспективе. Во время прединвестиционных исследований перед субъектами хозяйствования возникает проблема определения объема и структуры инвестиций для финансирования проекта, а именно: Зачастую для решения этих проблем используют эффект финансового рычага Левереджа.

Любой инвестиционный проект начинается с бизнес-плана, который подробно будут руководствоваться бизнес-планом при осуществлении проекта. . следует использовать расчет финансового рычага (финансовый .

Оценка риска инвестиционных проектов Основными видами рисков, актуальными для инвестиций , являются: Отражает вероятность того, что изменение спроса и предложения на конкретный тип объекта инвестиций может существенно повлиять на уровень арендной платы, коэффициент загрузки, чистый операционный, доход и т. Отражает вероятность того, что изменение на рынке капитала нормы процента, общей нормы прибыли , нормы прибыли собственного и заемного капитала изменят стоимость собственности ; риск низкой ликвидности.

Имеет достаточное значение и отражает невозможность быстрого реструктурирования капитала инвестора за счет быстрой продажи инвестиций в собственность по стоимости, близкой к рыночной; риск инфляции. Предполагает неожиданные изменения темпов инфляции, которые влияют на величину покупательной способности будущих денег ; риск управления объектом инвестиций. Отражает потенциальную возможность неадекватного управления собственностью, что может привести к снижению ее стоимости.

Чем специализированнее собственность, тем выше риск управления; финансовый риск. Появляется при использовании для финансирования инвестиций заемного капитала. В основе финансового риска лежит понятие финансового левериджа, т. С точки зрения инвестора собственных средств, если дополнительное кредитование увеличит возврат собственных средств, имеет место положительный леверидж, если уменьшает - отрицательный.

Основное правило финансового левериджа заключается в следующем. Использование заемного капитала будет увеличивать норму отдачи собственного капитала до тех пор, пока стоимость заемного капитала будет меньше, чем норма отдачи инвестиционного проекта в целом.

Аналитические подходы в обосновании структуры инвестиционного капитала

Финансовый менеджмент Шепелева А. Отражает вероятность того, что изменение спроса и предложения на конкретный тип объекта инвестиций может существенно повлиять на уровень арендной платы, коэффициент загрузки, чистый операционный, доход и т. Отражает вероятность того, что изменение на рынке капитала нормы процента, общей нормы прибыли , нормы прибыли собственного и заемного капитала изменят стоимость собственности ; риск низкой ликвидности.

Имеет достаточное значение и отражает невозможность быстрого реструктурирования капитала инвестора за счет быстрой продажи инвестиций в собственность по стоимости, близкой к рыночной; риск инфляции. Предполагает неожиданные изменения темпов инфляции, которые влияют на величину покупательной способности будущих денег ; риск управления объектом инвестиций.

При высоком коэффициенте финансового рычага (при котором доли использования заемных средств при формировании структуры капитала может быть ошибок в оценке инвестиционных проектов: ставки дисконтирования.

Соответственно, требуемая доходность по акционерному капиталу такой корпорации должна учитывать компенсацию этого риска. Рассмотренные выше методы оценки стоимости акционерного капитала не теряют своих достоинств, но требуют определенных корректировок. В равновес- ной ситуации ожидаемая доходность равна требуемой и по текущей цене акции может быть рассчитана. Этот метод применим для оценки в проектах того же уровня риска, что и текущая деятельность этот риск повлиял на значение Ро.

Если проект меняет риск корпорации, то необходимо сделать поправку. Например, при увеличении риска скорректировать стоимость капитала в сторону увеличения. САРМ учитывает степень риска в значениях бета-коэффициента. В тех случаях, когда имеется возможность построить регрессионную модель и оценить бета-коэффициент, значение по модели будет отражать требуемую доходность с учетом недиверсифицируемых коммерческого и финансового рисков. Очевидно, чем больше доля заемного капитала, тем выше получаемые значения бета-коэффициента для корпораций одной отрасли.

Оценка риска инвестиционных проектов

Финансовый рычаг, как инструмент управления стоимостью и структурой капитала предприятия Введение Одной из главных целей финансового менеджмента является повышение рыночной стоимости предприятия. Которое в принципе сводится к тому, чтобы повышать либо собственный капитал предприятия, либо заемную часть. Влияние величины заемного капитала на стоимость предприятия было выявлено еще в середине ого века. Проблема в выборе соотношения между собственным и заемным капиталом привлекательна тем, что увеличивая до определенной границы величину заемных средств можно повысить стоимость всего капитала в целом, а также повысить рентабельность собственных средств.

Следовательно, одной из главных задач финансового менеджмента является максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Такая задача может быть решена разными путями.

Использование рычагов при выполнении инвестиционного проекта [1] Операционный рычаг Финансовый рычаг. Резюме Вопросы и задания.

И каждый раз, чтобы взять новый кредит в банке, финансовому директору приходится доказывать кредитной организации, что компания справится с увеличивающейся долговой нагрузкой, что она в состоянии вовремя расплатится по всем своим обязательствам. Но насколько объективен этот показатель? Все зависит от того, какие обязательства отражаются в числителе при его расчете. В международной банковской практике в качестве долга рассматриваются только долгосрочные кредиты и займы, привлекаемые на инвестиционные цели.

Пример Компания"Дельта" планирует обратиться в банк за очередным кредитом. Если оценивать ее долговую нагрузку исключительно по долгосрочным займам, то все хорошо. Следовательно, компания - надежный заемщик и может позволить себе новый долгосрочный кредит.

Расчет финансово-экономических показателей в проектах

О сайте Показатели финансового рычага Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага и может использоваться при принятии решений об условиях использовании заемного капитала предприятием. Так, при незначительном темпе роста выручки 1, растет доля маржинального дохода темп роста 1, и доля производственных и коммерческих расходов в выручке темп роста 1, , также не существен темп роста доли амортизационных отчислений 1, и длительности дебиторской задолженности 1, Только два показателя из семи характеризуются значительными колебаниями — это индикатор качества активов темп роста 4, и показатель финансового рычага темп роста 1,

Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала Расчет инвестиционных проектов; 4.

Рычаг используют для увеличения усилия на коротком плече, прикладывая силу к длинному плечу рычага. Выигрыш в силе, получаемый за счет использования рычага, прямо пропорционален отношению длины плечей. С трудом, но вспоминается: В мире финансов широкое распространение получило понятие финансовый рычаг. У термина есть синонимы — финансовый леверидж, кредитное плечо, кредитный рычаг. В наших статьях мы уже неоднократно использовали данный термин, настало время раскрыть тему подробнее.

Для того, чтобы понять, что такое финансовый рычаг, рассмотрим следующий пример. Допустим, мы рассматриваем возможность инвестирования денежных средств в некий инвестиционный проект. Свободные денежные средства, которые мы готовы в данный момент направить на проект, составляют тыс.

Использование заемного капитала при инвестировании проектов девелопмента недвижимости (ПДН)

Ряд показателей характеризует инвестиционную активность компании табл. Одна группа показателей может быть диагностирована по открытым данным компании финансовой отчетности и дополнительно раскрываемой информации , другая — формирует индикаторы, доступные только группе менеджеров компании. При качественном анализе инвестиционной активности компании следует учитывать влияние внешних и внутренних факторов. Обобщенным показателем влияния внешней среды может выступать инвестиционный климат, оценка которого связана с макроэкономическими и страновыми рисками, развитием финансового и фондового рынков.

Под инвестиционным климатом понимается совокупность политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых, природных факторов, присущих той или иной стране, региону, которая определяет выбор инвесторов относительно места, времени и формы вложения денег.

Тренинг «Финансовое моделирование инвестиционных проектов в Excel: данные, формулы, Ответить на этот вопрос поможет показатель финансового рычага Эксперты рекомендуют при его расчете использовать не балансовые, рычага и коэффициента Долг/EBITDA в разгар инвестиционной и в.

Исходя из его данных, определим ИРУ по проектам: Денежные потоки инвестиционных проектов, млн руб. Отток денежных средств капиталовложений ,4 0 0 0 0 . Отток денежных средств ,0 0 0 0 0 . Денежные поступления в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений 0 11,0 11,0 11,0 11,0 Справочно. Расчет настоящей стоимости денежных поступлений РУ по инвестиционным проектам, млн руб.

Итак, сравнение по этим проектам подтверждает, что первый из них является более привлекательным, чем второй. по нему на 3,2 млн руб. Однако для реализации первого проекта требуется капитальных вложений на 6,4 млн руб. Поэтому он должен выбрать для себя наиболее приемлемый вариант с учетом имеющихся финансовых возможностей. Если капитальные вложения в проект осуществляют в несколько этапов интервалов , то расчет показателя 1УР7 производят по формуле: Следует отметить, что показатель может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности проектов на предварительном этапе их рассмотрения, но и как критерий их последующей реализации.

6.2 Требуемая доходность по инвестиционным решениям без использования финансового рычага

Поэтому можно предположить, что акционерный капитал не имеет стоимости. Действительно, в отличие от владельцев облигаций акционеры могут не получать ежегодный текущий доход вообще, то есть корпорация может ничего не выплачивать владельцам собственного капитала. Однако такая форма функционирования долго существовать не может, невозможно будет привлечь дополнительный новый капитал. Владельцы собственного капитала соглашаются на отсутствие или снижение дивидендной доходности только при условии возможного роста отдачи в будущем в виде дивидендов или прироста капитала.

Стоимость акционерного капитала, таким образом, есть годовая процентная ставка, которая платится для поддержания текущей рыночной оценки акционерного капитала. Если корпорация обеспечивает меньшую доходность, чем требуемая, акционеры избавляются от акций и превышение предложения акций над спросом приводит к падению цены.

Финансовый менеджмент представляет собой систему управления . характеризующие конъюнктуру финансового рынка (используются при . ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиционных проектов и при.

Далее мы рассмотрим каждый из них. Создание налоговых щитов Налоговый щит англ. - эффект, возникающий при реструктуризации капитала компании. Его суть в том, что сумма корпоративного налога, которым облагается собственный капитал, снижается за счет роста доли заемного капитала. Проще говоря, налоговый щит - планируемые экономии на налоговых выплатах.

Налоговые щиты - источник увеличения стоимости компании, появляющиеся но совсем не обязательно появляющиеся - все зависит от налогового законодательства при наращивании долговой нагрузки на компанию.

Как рассчитать NPV инвестиционного проекта в Excel?

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает людям эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свой ум от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!